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共享单车行业会不会大合并?摩拜领投方华平投资这样说

2017-06-13 18:25 财视media文 / 杨羽婷

自1994年进入中国以来,美国历史最悠久的私募股权投资公司华平投资集团在华累计投资总额超过70亿美元,投资了包括中国华融、中通快递、58同城和华润置地等90多家企业。

财视,摩拜

作为摩拜C轮和D轮的领投方,华平消费组对出行领域的研究推进得很快,对投资项目的决策也是最快的一个,整个过程大概就三周的时间。

资料显示,去年9月30日,摩拜完成1亿美元的C轮融资,由高瓴资本、华平投资集团领投,红杉资本、启明资本等跟投;10月,摩拜完成由高瓴资本、华平投资集团、腾讯共同领投,红杉资本、启明创投、贝塔斯曼等多家机构跟投的超2亿美元融资。

对此,华平投资中国区联席总裁程章伦在接受创业家采访时表示,在投资中关注最多的还是企业是否符合商业的基本逻辑。去年9月底投摩拜C轮时,华平做了三件事:首先,估算市场规模多大,拆解基本的商业逻辑;其次,分析用户愿不愿意花一元钱去用车;再者,了解它的成本结构。

比如,华平是专注于投成长期项目的机构,希望能找到一个规模足够大以及集中度足够高的市场。但彼时,共享单车还处于起步阶段,很难被验证市场规模有多大。于是华平就根据一些城市公布的出行数、车辆总数,估算出市场规模大致为每天3000万至8000万辆。

此外,由于摩拜当时是唯一一家在城市运营的共享单车公司,考虑到竞争环境的问题,华平也花了时间去论证,当竞争者增多后,市场会怎么演化?

程章伦认为,从去年9月底到今年1月初,摩拜处在一个高速发展的时期,包括用户的需求、一块钱能不能收、成本结构以及竞争等在C轮关注的点,到D轮时基本上都得到验证了。而在D轮时,华平关注的点就变成:这个市场的天花板到底在哪里?市场规模和此前预测时相比,是否有变化?竞争是否有变化?

“它的想象空间依然很大。”程章伦表示,摩拜还一直在“涨”,渗透率还远没有到完全渗透的阶段,发展速度比想象要快。

这也解释了华平为什么选择加码。一方面,华平选择支持创业公司的高速增长,愿意支持创业公司去拼高速增长的阶段;另一方面,摩拜出于高速成长期,随着规模增长,投资风险其实降低了。

至于共享单车行业会不会出现大合并,程章伦则表示每个行业都有不同的行业特点和竞争格局,但归根到底,每个企业家也会算账:当投资人无法获得合理的投资回报时,整合就顺其自然了。


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