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依赖补贴的北汽新能源将驶向何方?

财视media
作者 | 左臻 2018-10-10 09:44
市值被严重低估的北汽新能源,如何自处?

背靠大树好乘凉。北汽新能源在北京汽车的哺育下,终于长大了。

2018年9月27日,北汽成立60周年纪念日。这一天,随着北汽集团董事长徐和谊的一声锣响,停牌两年的前锋股份更名“北汽蓝谷”在上交所恢复交易。这也意味着北汽新能源借壳上市正式完成。


然而,借壳上市的北汽新能源首日开盘便遭遇失利,9月27日当天收盘价为9.5元,暴跌36.88%,盘中两次跌停。次日涨停报收10.45元。截至2018年10月9日收盘,北汽蓝谷涨幅为8.33%,报收11.70元。

作为国内“新能源车第一股”,上市仅三天,其“过山车“一样的股价经历引起市场的极大关注。

北汽新能源成立于2009年,2012年首批新能源汽车实现量产,2014年完成股份化改制。2016年3月17日,北汽新能源拿到了国内首张新能源汽车生产资质。

在新能源汽车这个领域,北汽的谋划不可谓不早。在2014年,北汽就给北汽新能源定下了上市的目标。从此北汽开始了A股上市的漫漫长路。

A股上市,谈何容易?

根据证监会要求,想在A股上市,企业必须连续三年盈利且三年盈利综合要大于3000万元,同时,三年的现金流要大于5000万元或连续三年的营收大于3亿元。根据此前披露的数据,北汽新能源直到2016年才开始盈利,净利润为1.08亿元。这明显是不符合要求的。也就是说北汽新能源想要通过IPO方式上市,最早也要等到2019年。

但是北汽是等不及的。为了尽快上市,北汽新能源想到了资产重组借壳上市的办法。2017年12月27日,上市公司S*ST前锋发布公告,经北京市国资委核准,将北京首创集团下属的首创资管直接持有的控股股东四川新泰克100%股权无偿划转至北汽集团,由北汽集团推进上市公司的股权分置改革工作,并筹划由上市公司收购北汽集团下属的北京新能源汽车股份有限公司等相关资产,正式开启了北汽新能源的上市之路。

从去年年底,到今年的三季度。北汽新能源的借壳上市之路顺风顺水。今年4月北汽新能源重大资产置换事项通过证监会审批,今年6月,北汽新能源的借壳上市公司前锋股份获得证监会批复。7月28日,前锋股份发布公告披露北汽新能源重大资产置换及工商变更登记手续完成。8月8日,前锋股份宣布公司更名,由“北京前锋电子股份有限公司”变更为“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”。9月27日,北汽蓝谷上市。

北汽新能源迎来了高光时刻。但上市只是一个阶段性的任务完成。接下来,该思考如何盈利了。

公开数据显示,去年北汽新能源全年销量达到了10.3万辆,位居比亚迪之后,在国内新能源汽车市场中排名第二。但北汽新能源的实际盈利能力并不高。根据《收购报告书》显示, 2016年营收为93.72亿,同期利润仅为1.08亿元。这其中还包含着1.48亿的政府补贴。

而随着国家对新能源汽车补贴政策的调整,如何盈利,不仅是北汽,也是其他新能源车企要考虑的问题。还是那句话,大潮退了,才知道谁在裸泳。

北汽新能源早期入局较早,乘着新能源补贴的东风,还有新能源车牌早期即申即用的便利条件,这些因素使得前几年的北汽新能源交出了不错的成绩单。


如今的新能源汽车领域,就如同之前的共享单车一样,百团大战,群雄争霸。前有比亚迪高歌向前,后有吉利虎视眈眈。还有蔚来,小鹏等一众不甘落后的跟随者。这也就造成了市场混乱,有人戏称为“PPT造车”。千亿的补贴投下去,听不见响儿。现在新能源汽车生产资质的审批已经暂时关闭了,之后的审批一定会越来越严。

目前北汽新能源共有EC、EU、ES、EV、EX、EH六大产品系列,而其中大部分为低价位,低里程的车型。在如今北京新能源车牌申请已经排到2023年这个现实下,低端车型已经不再 成为人们的选择。北汽显然意识到了这个问题,但是高端车型一时半会出不来,糟心啊。

没有核心技术,严重依靠补贴,市值被严重低估的北汽新能源,如何自处?

 

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